11月的国内钢市延续了9、10月的低迷行情。即使多家钢厂企图用减产、停产来挽救困顿的市场，也未能阻挡钢价下行的步伐。至此钢铁行情已连跌逾百日。

四大因素制约钢市 钢价新低不断

钢价之所以新低不断，主要由于原料价格成本支撑不足，钢厂生产钢材产量未减，钢铁行业亏损加剧恶化，钢铁企业资金紧缺危机的四大因素制约引起。

当前的钢市已经深陷“原料下跌，钢价下跌”的产业链价格下跌格局。据监测，11月期间，原料矿价跌幅13.88%，但成品钢材均跌幅在5.17%，所以原料跌幅基本是钢价的2.7倍。因此成本价格下跌，利空钢价。

由于原料成本价格跌幅大于钢材价格，使得钢厂产量下滑幅度有限；且受制于企业库存回升和资金回笼缓慢影响，主流钢企又大幅下调出厂价格，并缩减了补贴水平，来降低库存水平和减少现金支出；最终导致现货市场价格持续下行。

另一方面，钢铁行业经营状况继续恶化。中国钢铁工业协会（中钢协）最新统计数据显示，1-10月，大中型钢铁企业累计亏损386.38亿元，其中主营业务亏损720亿元，101家大中型钢铁企业中48家亏损，亏损面扩大至47.5%，平均销售利润率为-1.5%，亏损额再创年内新高。在全行业亏损的行情下，钢厂只能“以价换量，出清库存”。于是钢市便陷入了“越亏越生产，越生产价格越低”的市场怪圈。

利空因素继续集聚 12月钢市难改下行趋势

12月份北方地区进入严冬，钢材市场需求将更加低迷，钢厂减产力度有限，粗钢产量依然处于高位。总体而言，利空因素继续集聚，12月钢市仍不乐观。

首先，据中物联钢铁物流专业委员会1日发布的指数报告，11月份国内钢铁行业PMI指数为37.0%，较上月下挫5.2个百分点，该指数三连降创2008年12月份以来的最低水平，并连续19个月处在50%的荣枯线以下。显示钢铁行业景气度更加低迷。

其次，作为支柱产业的国内房地产市场的持续降温，使得钢企的市场规模进一步萎缩。数据表明，目前钢铁下游房地产投资连续3个月负增长，10月末商品房库存68632万平方米，环比9月末增加3.2%，再创历史新高。

另外目前钢材库存也逐步进入上升通道，截止到11月27日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为914.22万吨，较上期减少10.16万吨。其中螺纹钢库存为382.64万吨，较上期减少6.19万吨；热卷库存225.48万吨，较上期减少4.08万吨，中板库存96.15万吨，较上期减少0.07万吨。按照往年的库存变化规律，12月份钢材社会库存将逐步进入上升通道。

目前原料价格的下跌已超出市场预期，钢价下行虽然在市场预期内，但亦难以出现止跌行情，加上终端需求的萎靡不振。种种迹象表明，12月国内钢市还将继续下跌。